¿QUÉ OCURRIRÍA SI GRECIA SALE DEL EURO?

Grecia vuelve a sembrar de Nuevo el terror en las bolsas europeas. Por su parte, el Eurogrupo recomienda a los gobiernos que diseñen un plan por si el país heleno sale de la Unión Monetaria, lo que hace pensar que lo peor está por llegar. Las bolsas han acelerado su caída tras las informaciones filtradas al respecto, es decir, el euro cae por segundo día consecutivo por debajo de los 1,26 dólares, con lo que acumula una pérdida superior al 4% en lo que va de mes.

¿Cómo puede afectar la salida de Grecia?

1. Caída del PIB griego un 10% adicional.

2. Caída del PIB de Europa. Si la salida de Grecia es ordenada, el PIB de la Eurozona podría disminuir un 3%. Sin embargo, si es desordenada entre el 5% en Europa.

3. Incremento de la salida de capitales de los mercados periféricos. La moda de abrir cuentas en otros países requiere cantidades superiores al medio millón de euros, comunicación al Banco de España y la asunción del riesgo de que si se rompe al euro, al ser el titular no residente, es fácilmente identificable y se pueden pactar los Estados la convertibilidad a la moneda de la nacionalidad del estado del titular y no dónde se tienen los ahorros.

4. La prima de riesgo aumenta todavía más en Italia, España y Portugal.

5. Ventas en las principales bolsas europeas y posible caída adicional del 15%.

6. Paralización del comercio mundial durante unas semanas

¿Cómo reducir el impacto de la salida de Grecia del euro? 

1. Evitar la fuga de depósitos a través de plan de garantía de depósitos.

2. A través de valoraciones independientes, se podría mejorar la confianza existente en los balances bancarios. Más transparencia en el mercado. 

3. Implementación de controles de capital. Aunque esta medida podría fragmentar la eurozona entre países fuertes y débiles.

4. El Banco Central Europeo podría comprometerse a comprar bonos soberanos con el respaldo de los gobiernos.

¿Qué hacer con nuestras inversiones? 

Decía San Ignacio que en tiempo de tormenta no hay que hacer mudanza. Si perseguimos a los mercados y cambiamos de estrategia cada dos por tres acabaremos perdiendo. Estando seguro que de que por muchos escenarios que hagamos el real diferirá sensiblemente de alguno de los previstos, he aquí unas ideas, teniendo presente que para que España permanezca dentro, es necesario un pacto de Estado entre el mayor número de partidos e instituciones y una modificación sustancial del comportamiento de todos, para que dejen de considerar a la política un modus vivendi para hacer fortuna.

Fuente: www.cotizalia.com

Laura C. Chiachio

EL EURO Y LOS FLUJOS DE CAPITAL

“Lejos de crear la crisis, los países periféricos se enfrentaron contra fuerzas poderosas fuera de su control, fuerzas que probablemente habrían hecho esta crisis inevitable in importar lo responsablemente que se hubieran comportado”, según el economista Kash Mansori, versión apoyada por el Nobel de Economía Paul Krugman.

Según la versión más extendida de los hechos, se acusa a los países periféricos (Portugal, Irlanda, España, Grecia e Italia) de haber sido derrochadores por prejuicios o visiones erróneas de los acontecimientos.  

Se habla de que la deuda de la periferia ha crecido tanto que ha asustado a sus inversores, que ahora temen que los países se encuentren en riesgo de default. Según esta visión de los hechos, si los países periféricos hubieras controlado el gasto, esta crisis económica se habría evitado.

Según Mansori, el diseño de la Eurozona ha causado el crecimiento de la deuda de los llamados “PIIGS”. Uno de los objetivos del euro fue promover una integración financiera que permitiera a los inversores encontrar oportunidades dentro de los países miembros, al ser eliminada la barrera de la divisa.

“Hacer más fácil que el capital fluyera de los países donde había excedente de él pero con rendimientos bajos hacia países donde ocurriera lo contrario”.  El euro permitió a los bancos del núcleo de Europa, la Europa rica, beneficiarse de las rentabilidades de las inversiones periféricas, que se beneficiaban así de capital extranjero.

Estos flujos de capital, desde el núcleo hasta la periferia, han sido causantes de la crisis económica. El déficit de los países de la periferia creció enormemente tras la entrada del euro. Los inversores conseguían un alto rendimiento y la periferia vivía un “boom” por el fácil acceso al crédito, mientras las exportaciones del núcleo también crecían.

Estos incrementos de flujos de capital dependen de los inversores internacionales y de sus sensaciones. Cuando se produce una crisis de confianza, llega la crisis económica. La reducción del crédito puede ocurrir también cuando los países están siguiendo políticas macroeconómicas correctas. Esto ha sucedido en la periferia, a pesar de que países como España e Irlanda hayan sido fiscalmente más responsables que Francia y Alemania.

Artículo de Kash Mantori en The New Republic:

http://www.tnr.com/article/economy/95989/eurozone-crisis-debt-dont-blame-greece



E. D.